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解读新一届国家能源委员会首次会议精神:关注能源利用清洁化与能源体制改革

发布时间:2014-04-22    研究机构:华泰证券

决策层倡导能源利用清洁化与能源体制改革,大气治理成为2014 年我国能源发展的首要影响因素。我们认为,李克强总理于4 月18 日主持召开的新一届国家能源委员会首次会议(报道详见正文),是《政府工作报告》关于能源发展相关行动方案的重要落实推进。我们从总理讲话中提炼出如下关键词:核电、特高压、电动汽车、电力体制改革,解读如下。

核电:国内新建机组开工提上议事日程,出口有望同行。核能发电的机组利用率显着高于其他常见清洁能源,在大气治理的背景下,发展前景较好。据中电联统计,2013 年我国核能发电设备平均利用小时数为7893h,是风电(2080h)的3.79 倍、水电(3592h)的2.20 倍、煤电(5128h)的1.54 倍。我们预计,2014 年我国有望新开工4~6 台机组(2013 年新开工3 台机组);此外,核电装备有望成为我国“先进能源技术装备‘走出去’”的典范,英国欣克利角(Hinkley Point C)等项目将成为2014 年核电出口的重要落地项目。建议投资者后续关注核电项目开工带来的事件性机会,以及上海电气、东方电气、海陆重工、*ST 天威、南风股份、自仪股份、浙富控股等上市公司的中标情况与业绩确认时点。

特高压:助力远距离大容量输电,发展逢时。我们预计,宁东-浙江、淮南-南京-上海等工程于2014 上半年获准开建概率较大,特高压建设将提速。建议关注项目招标、线路开工带来的事件性机会,以及平高电气、特变电工、中国西电、*ST 天威、许继电气、经纬电材等产业链相关上市公司的中标情况与业绩确认时点。

电动汽车:受益产业化,配套设备市场将迎来快速发展。建议关注:1)充换电设施标的:国电南瑞、许继电气、万马电缆、奥特迅、中恒电气等;2)电动汽车制造相关标的:汽车电机及驱动、控制系统制造商,方正电机、大洋电机、卧龙电气、汇川技术等;相关元器件制造商,宏发股份(电动汽车用高压直流继电器)等。

电力体制改革:电力直接交易与投资主体多元化将进一步推进。我们预计,电力直接交易将加快推进,电解铝等高耗能工业电力用户将活跃参与。此外,国家电网公司有望在直流特高压、电动车充换电设施和抽水蓄能电站三个领域推行混合所有制改革,借助社会资源推动创新与惠民技术的发展应用。我们预计,成本与收益核算相对清晰、便捷的直流特高压项目或率先“破冰”;电动汽车充换电设施领域引入多元投资主体后,将催生相关产业链商业模式创新,促其更好发挥经济与社会效益;抽水蓄能调峰电价改革或被撬动,以调动多元投资主体参与的积极性。总体而言,虽然不能完全排除试错风险,改革将在较大程度上促进我国电力行业健康发展,借助市场之手实现各类资源优化配置。

风险提示:重点项目获批与建设进度或慢于预期;电力体制改革推进或慢于预期。

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