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经纬电材:快速成长的铝芯电磁线龙头

发布时间:2010-09-01    研究机构:长江证券

经纬电材是一家综合实力名列同行前茅的中外合资高新技术企业,是国内产品种类最多、系列最全、技术水平最高、规模最大的铝芯电磁线企业之一,是铝芯电磁线细分领域的龙头企业。

本次投资1.17 亿元到“特高压输变电设备用换位铝导线扩建项目”、“电力设备专用铜芯电磁线扩建项目”及“技术中心扩建项目”三个项目,建设期两年。达产后,换位铝导线年产能3000 吨,漆包铜扁线及换位铜导线年产能4000 吨。

我们预测公司2009 年到2011 年的EPS 分别为0.444、0.645、1.056 元,考虑到市场上电力设备设备制造商的估值水平,并赋予公司换位铝导线垄断优势合理溢价,我们给予公司2010 年40 倍,2011 年到30 倍的市盈率,对应公司股价的合理区间为17.8 元-19.4 元。

公司面临的主要风险是对电力行业投资和对北电总厂过于依赖的风险。

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