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经纬电材:电磁线细分行业龙头

发布时间:2010-09-01    研究机构:国元证券

投资要点:

1. 公司主要从事电磁线产品的设计、研发、生产及销售,现具有年产4,500吨铝芯电磁线及6,500吨铜芯电磁线的生产能力。公司主要产品有换位铝导线、薄膜绕包圆铝线、漆包铝扁线、漆包铜扁线及换位铜导线等。

2. 受大规模电网建设、机电行业、以电子信息为主体的高科技行业等因素的联合拉动,国内电磁线行业持续高速发展,未来几年,下游行业的巨大需求将继续推动电磁线行业的高速增长。预计到2012年,我国电磁线的市场需求量将增长到251万吨左右,年复合增长率超过15%。

3. 在铝芯电磁线产品领域,公司占据领先地位,具有很强的竞争优势。

目前,公司已成为国内产品种类最多、系列最全、技术水平最高、规模最大的铝芯电磁线企业之一,为该细分领域的龙头企业。公司生产的换位铝导线产品在国内市场占有率约为90%,薄膜绕包圆铝线在国内市场中占有率超过50%,在细分行业中排名第一。

4. 募投项目将大幅提升公司竞争力,募集资金拟投入特高压输变电设备用换位铝导线扩建项目、电力设备专用铜芯电磁线扩建项目及技术中心扩建项目。估计未来几年,换位铝导线的年均需求量约在5,500吨以上,铜芯电磁线年需求总量约为30-40万吨。公司换位铝导线扩建项目、铜芯电磁线扩建项目将显著提升公司产能,提升企业竞争力。

5. 申购建议,预计公司2010-2012年全面摊薄EPS 分别为0.53元、0.69元和0.90元,参照同行业公司及创业板估值,公司合理估值区间18.55-21.20元,建议询价区间15.90-18.55元。

申请时请注明股票名称